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據(jù)《國會山報當(dāng)?shù)貢r間29日報道，美國財部長珍妮特·倫在接受采訪表示，如果立者不能提高債上限，美國將臨災(zāi)難性的債危機(jī)，并將面螺旋式的經(jīng)濟(jì)退。本月早些候，美國政府務(wù)規(guī)模達(dá)到了國債務(wù)上限31.4萬億美元，但耶倫制定了關(guān)舉措以允許邦政府在今年6月左右支付賬，在此之前，法者必須同意高或暫停債務(wù)限，以便政府擔(dān)新的債務(wù)并行責(zé)任。而美兩黨在應(yīng)對方上存在分歧，宮和民主黨人望迅速提高債上限，共和黨則希望在提高款上限之前削開支。延伸閱：經(jīng)濟(jì)學(xué)教授我警告了幾十，美國量化寬還是犯了巨大誤【觀察者? 采訪、翻譯/李澤西? 編輯/張廣凱】1月12日，美國勞工統(tǒng)計局公布最新數(shù)據(jù)顯示美國年通脹率回落至6.5%，美國各方都松了口氣”。過，這仍高于國1980年代后、2020年代前任何時期通脹率。與此時，歐盟的通率仍在雙位數(shù)分比，而日本通脹率已達(dá)“沫經(jīng)濟(jì)”后的高位。全球的一波通脹，尚結(jié)束。當(dāng)前全性的通脹，源何處？銀行是何創(chuàng)造貨幣的被認(rèn)為幫助終2008年金融危機(jī)的量化寬，為何當(dāng)時未起通脹，現(xiàn)在引起了新的危？《貨幣從哪來？》的作者一、“量化寬”一詞的提出溫切斯特大學(xué)行與經(jīng)濟(jì)學(xué)教理查德·沃納Richard Werner）近日接受觀者網(wǎng)專訪，解了通貨膨脹的龍去脈和銀行的奧秘。該采分為上下兩部，本文為上半分。以下為采實(shí)錄：觀察者：《貨幣從哪來》一書反思2008年金融危機(jī)，認(rèn)為商銀行是主要的幣創(chuàng)造者，央對商業(yè)銀行的貸規(guī)模失控是要原因。能簡地解釋一下這觀點(diǎn)嗎？理查·沃納：我認(rèn)當(dāng)前的通脹與2008年金融危機(jī)反應(yīng)出了同的結(jié)構(gòu)性問題背后都是銀行管。提到“銀監(jiān)管”，有些想到的是存款備率、資本充協(xié)議（亦稱“塞爾協(xié)議”）技術(shù)問題。我指的銀行監(jiān)管蓋更寬泛的概。監(jiān)管機(jī)構(gòu)確據(jù)此監(jiān)管銀行但我一直認(rèn)為不是正確的方。許多人認(rèn)為如果我們要求行保留一定資比率——這一率在2008年危機(jī)后略微提了一點(diǎn)——那似2008年的銀行業(yè)危機(jī)就會重現(xiàn)了。事并非如此。1988年推出的第一次巴塞爾協(xié)目標(biāo)是防止銀業(yè)危機(jī)。很快日本發(fā)生了一重大的金融危。當(dāng)時，日本行行長就采納巴塞爾框架，明它沒有起作。推出了第二巴塞爾協(xié)定后我們就經(jīng)歷了2008年的危機(jī)?，F(xiàn)在推行的第三次巴塞爾定。我認(rèn)為這是正確的監(jiān)管式。巴塞爾銀監(jiān)理委員會巴爾機(jī)制管理資充足率的方式基于對銀行工原理的特定理；如果要監(jiān)管一個行業(yè)的話政府顯然需要其有所了解。管銀行的有效，顯然取決于個理論是正確，以及監(jiān)管機(jī)是否采納了正的監(jiān)管方式。前有三種理論第一種理論“融中介論”認(rèn)銀行只不過是融行業(yè)的中介收集存款再將借貸出去；這解讀方式是目最流行的，出于大多數(shù)金融科書，銀行書和經(jīng)濟(jì)學(xué)書籍，也被監(jiān)管機(jī)使用。（譯注即信用媒介論這在外行看來乎是合理的，行確實(shí)接受存，并且貸款。理論也因此認(rèn)銀行并不特殊因?yàn)檫€有其他銀行金融機(jī)構(gòu)樣接受資金在其借出。自1980年代以來，我剛才提到的塞爾協(xié)定假設(shè)一理論是正確。稍微往前倒下，從1930年代到1960年代，當(dāng)時人認(rèn)為另一理論正確的，所謂“部分準(zhǔn)備金論”。這一理也認(rèn)為每個銀都是金融中介收集存款、放，但銀行業(yè)整是特殊的，因他們在銀行間場互動過程中造貨幣，從而經(jīng)濟(jì)整體產(chǎn)生大影響。這一論認(rèn)為銀行確有貨幣創(chuàng)造的能，但我們不重視該理論，而也忽視了銀的貨幣創(chuàng)造功。更古老的是三個理論，在部分準(zhǔn)備金理”出現(xiàn)之前一占主導(dǎo)地位，18世紀(jì)流行至1920年代，即“信用創(chuàng)造論”。這個理認(rèn)為實(shí)際上，濟(jì)學(xué)家是錯誤，銀行既不需接受現(xiàn)金存款也不需要借出金，不是金融介，而具有特的貨幣創(chuàng)造者“部分準(zhǔn)備金論”認(rèn)為銀行體可以通過多經(jīng)手同一筆貸創(chuàng)造貨幣；“用創(chuàng)造理論”認(rèn)為單個銀行以獨(dú)自創(chuàng)造貨，對經(jīng)濟(jì)的影巨大。（譯注信用創(chuàng)造理論為，信用就是幣。銀行不需先實(shí)際借入現(xiàn)，也不受存款備金率的限制憑借自己的信就可以創(chuàng)造信，而信貸只要流通和支付中承認(rèn)，就等同貨幣。也就是，銀行具有無創(chuàng)造貨幣的能。）在過去的個世紀(jì)里，人一直在爭辯這個關(guān)于銀行業(yè)理論，但沒有通過實(shí)踐檢驗(yàn)理，我就決定補(bǔ)這個空白。是第一個實(shí)證試這三個理論人。我在2014年寫的《銀行能從零開始單創(chuàng)造貨幣嗎？和2016年寫的《經(jīng)濟(jì)學(xué)失的世紀(jì)》均刊于《國際金融析評論》，通實(shí)踐研究證明古老的銀行“貸創(chuàng)造理論”是正確的，另兩個理論是錯的。監(jiān)管者長以來忽視了這點(diǎn)，這是為什他們的措施沒奏效，也是為么我們很可能臨新的一場銀危機(jī)。2020年初，美聯(lián)儲利息基準(zhǔn)率降接近為零 上一頁1/2下一頁