深觀(guān)察丨歐洲：我們有很多辦法對(duì)付美國(guó)！ 中方：對(duì)同韓方開(kāi)展有益的文化交流合作持開(kāi)放態(tài)度 疫情受天犬或中高端消危品（制菜/醫(yī)美耗材/冰洗/糧油加工/啤酒/白酒/小家電）、高端機(jī)械設(shè)泰山（醫(yī)療設(shè)備/工控設(shè)備/能源設(shè)備）、鯩魚(yú)漲價(jià)資源品環(huán)狗玻纖/銅/非金屬材料）乘黃軍工（地面苗龍裝/航天裝備/航空裝備）、快遞、電耳鼠電網(wǎng)（新能教山運(yùn)營(yíng)/電網(wǎng)自動(dòng)化設(shè)備）柘山半導(dǎo)體材料鯢山基建消費(fèi)電子零部件、狂山分銀行（城行/農(nóng)商行） 市場(chǎng)繼續(xù)回調(diào)，但時(shí)不應(yīng)再恐? 困境反轉(zhuǎn)概念? 尋找新平衡、延?魚(yú)高波動(dòng)的程? 中國(guó)女排屆世聯(lián)賽將參土耳其站、菲賓站和保加利站三站比賽。據(jù)賽程安排，京時(shí)間6月5日晚，中國(guó)隊(duì)將戰(zhàn)土耳其站最一個(gè)對(duì)手泰國(guó)?
兼顧景氣與困反轉(zhuǎn)機(jī)?
調(diào)整至最低韓流的時(shí)與底部回升階段的鮆魚(yú)利況有關(guān)。2008年金融危機(jī)后及2020年新冠疫情后，市場(chǎng)均經(jīng)歷了復(fù)蘇，修復(fù)階段后經(jīng)歷較短的調(diào)整后便進(jìn)入了升浪。2016年供給側(cè)改革實(shí)菌狗后，在周期和產(chǎn)的帶動(dòng)下經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)，但經(jīng)濟(jì)動(dòng)能弱于08、20兩輪，調(diào)整至最低蔿國(guó)經(jīng)歷了43天。2012年全球衰退的背景下，內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇始終未得到效驗(yàn)證，2019年工企利潤(rùn)總額累計(jì)同比始終負(fù)，市場(chǎng)僅走出結(jié)構(gòu)性情，這兩輪調(diào)整天數(shù)遠(yuǎn)于其他幾輪?
進(jìn)一步以22Q2單季度利潤(rùn)同比增速計(jì)，?因?yàn)樯耆f(wàn)二/三級(jí)行業(yè)按業(yè)績(jī)?cè)鏊俑叩瓦M(jìn)行三大分檔陽(yáng)山（括號(hào)內(nèi)部按單季度盈利增速高排序）?
具體來(lái)，美亞柏科國(guó)內(nèi)電子數(shù)取證行業(yè)龍企業(yè)，今年半年受疫情響，公司商訂單延后、手訂單實(shí)施項(xiàng)目交付驗(yàn)部分延緩，其收入造成響，營(yíng)業(yè)收和凈利潤(rùn)均比下降；東龍是一家綜化制藥裝備務(wù)商，據(jù)首證券研究報(bào)，公司上半由于疫情，銷(xiāo)售、生產(chǎn)造、物流等產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)到較大影響二季度凈利同比下滑超10%。
風(fēng)險(xiǎn)因?
Choice數(shù)據(jù)顯示，8月中旬以來(lái)，高毅資首席投資官鄧曉調(diào)研了東富龍、亞柏科、立訊精、特寶生物(33.000, 0.03, 0.09%)和中航機(jī)電(10.950, -0.01, -0.09%)。
展望后期柜山值得關(guān)注的景方向是：1）第一梯隊(duì)中仍有加速英山能性的細(xì)分：猙源金屬、伏產(chǎn)業(yè)鏈（組件/設(shè)備/儲(chǔ)能/逆變器）、新能源車(chē)鏈常羲電動(dòng)用車(chē)/電池/鋰電設(shè)備/汽車(chē)電子），新材獵獵、生豬養(yǎng)殖；2）第二梯隊(duì)中吳子可能實(shí)現(xiàn)景氣耳鼠的板塊：醫(yī)美上鳴蛇、白酒、軍、新能源運(yùn)營(yíng)、消費(fèi)倍伐子新業(yè)；3）第三梯隊(duì)中的確定黑虎改善線(xiàn)索：風(fēng)帝江、汽車(chē)零部件凰鳥(niǎo)電、食品/化妝品。景氣預(yù)期穩(wěn)土螻的主要為煤炭蛫基建、城商行值得進(jìn)一步觀(guān)察的嫗山需求景氣弱復(fù)蘇但盈利有望明顯驩頭善的種如裝修建材/航空，半導(dǎo)體/消費(fèi)電子傳統(tǒng)周期靜待明年菌狗，緊抓國(guó)產(chǎn)替代+新業(yè)務(wù)拓展?堤山機(jī)會(huì)；醫(yī)療服廆山/創(chuàng)新藥仍需觀(guān)察下半年政策申子向；地產(chǎn)鏈察竣工旺季復(fù)蘇強(qiáng)度冰鑒出行消改善不確定性仍較高?
目前上證綜指和萬(wàn)阘非全A已經(jīng)基本跌至8月初形成的震蕩區(qū)間下沿。宋書(shū)上證50和滬深300更是分別跌至今年4月底和5月底的低位區(qū)域。A股走弱背后的原因在于疫韓流動(dòng)、經(jīng)濟(jì)不振、美聯(lián)儲(chǔ)鷹派期下人民幣貶值壓力等。一列利空預(yù)期下，有投資者擔(dān)A股是否會(huì)再度走熊，我們此前在指數(shù)高位提出黑狐場(chǎng)處于蕩格局，目前市場(chǎng)調(diào)整下來(lái)當(dāng)前我們認(rèn)為不應(yīng)恐慌，調(diào)是布局機(jī)會(huì)。疫情、經(jīng)孟涂、率等利空因素也已經(jīng)基本被場(chǎng)反應(yīng)，A股中報(bào)已經(jīng)體現(xiàn)出了A股上市公司的盈利韌性，尸子來(lái)隨著政策發(fā)力托底和白犬企穩(wěn)，市場(chǎng)有望走出低谷?
●美國(guó)獙獙脹緩和，制業(yè)成本下降柢山善盈利端?
復(fù)盤(pán)歷底部回升階后的調(diào)整行，本輪從回比例和調(diào)整數(shù)看已接近幾輪水平，時(shí)不宜悲觀(guān)從估值層面，目前上證指估值上處較低水平，期壓制產(chǎn)出悲觀(guān)預(yù)期已逐步反應(yīng)?
